El mercado de divisas (Foreign Exchange o Forex) es el mercado financiero más grande y líquido del mundo, con un volumen diario estimado de aproximadamente 7,5 billones de dólares según la Encuesta Trienal del Banco de Pagos Internacionales (BPI) de 2022. Para dar perspectiva: todos los mercados de valores de EE.UU. (NYSE + NASDAQ) procesan alrededor de 25.000 millones de dólares al día — menos del 0,4% del volumen diario del forex.
El forex opera las 24 horas del día, 5 días a la semana, a través de una red global de bancos, brokers, fondos de cobertura, bancos centrales y traders particulares. No existe una bolsa centralizada: las transacciones ocurren electrónicamente (over-the-counter, OTC) a través de redes interbancarias. Los principales centros de negociación son Londres (~38% del volumen mundial), Nueva York (~17%), Singapur (~9%), Hong Kong (~8%) y Tokio (~5%).
Los valores de las divisas están determinados por la oferta y la demanda, siendo los principales impulsores el diferencial de tipos de interés entre países, los datos económicos (PIB, inflación, empleo), la política de los bancos centrales y los flujos de capital global. Cuando la Fed sube los tipos mientras el BCE los mantiene estables, los activos en dólares ofrecen mayores rendimientos, atrayendo capital internacional y fortaleciendo el dólar frente al euro.