Tassi di Interesse BCE 2025 — Dati Aggiornati

Il tasso di deposito BCE (o Deposit Facility Rate, DFR) è il tasso che le banche ricevono quando depositano le riserve in eccesso overnight presso la Banca Centrale Europea. È il tasso di riferimento principale della politica monetaria della BCE: le sue variazioni si trasmettono direttamente all'EURIBOR, ai mutui a tasso variabile e ai conti deposito in tutta la zona euro. Dal 2019, il DFR funge da principale segnale della politica monetaria BCE, sostituendo il tasso sulle operazioni di rifinanziamento principali nel ruolo di indicatore chiave. Fonte: BCE, 'Tassi d'interesse chiave della BCE.'

La maggior parte dei mutui a tasso variabile italiani è indicizzata all'EURIBOR 3M o 6M, che segue da vicino le variazioni del tasso di deposito BCE con un ritardo di pochi giorni. Quando il tasso BCE è salito da −0,50% a 4,00% tra luglio 2022 e settembre 2023, EURIBOR 6M è passato da circa −0,5% a circa 3,9%: un mutuo da 200.000 € a 25 anni è aumentato di circa 350–450 €/mese. Il ciclo di tagli iniziato nel giugno 2024 ha ridotto progressivamente questa pressione: EURIBOR 6M era sceso a circa 2,6% all'inizio del 2025. Fonte: BCE, Bank Lending Survey; EMMI, dati EURIBOR storici.

Il Consiglio direttivo della BCE si riunisce 8 volte l'anno per le decisioni di politica monetaria, con riunioni circa ogni sei settimane. Non ogni riunione comporta una variazione dei tassi. Le decisioni vengono annunciate il giorno della riunione attraverso un comunicato stampa, seguito da una conferenza stampa con la Presidente Christine Lagarde. Il verbale dettagliato (accounts) viene pubblicato quattro settimane dopo. Il calendario delle riunioni è disponibile sul sito ECB.europa.eu. Fonte: BCE, 'Calendario riunioni del Consiglio direttivo.'

Il mandato primario della BCE stabilito dal Trattato sul Funzionamento dell'UE (TFUE) è la stabilità dei prezzi. Nella revisione strategica del 2021, la BCE ha adottato un obiettivo d'inflazione simmetrico al 2% nel medio termine, misurato sull'Indice Armonizzato dei Prezzi al Consumo (IAPC) aggregato della zona euro. L'obiettivo è simmetrico: l'inflazione stabilmente sotto il 2% è considerata altrettanto problematica quanto un'inflazione sopra il 2%. Al picco del ciclo 2022–2023, l'inflazione IAPC della zona euro ha raggiunto il 10,6% nell'ottobre 2022, principalmente per l'aumento dei prezzi energetici. Fonte: BCE, Revisione strategica 2021; Eurostat, dati IAPC.

I tassi sui conti deposito retail tendono a seguire i tagli BCE con un ritardo, spesso in modo più rapido rispetto ai rialzi. Durante il ciclo di rialzi 2022–2023, le banche italiane hanno trasmesso gli aumenti ai conti deposito vincolati con ritardi significativi: mentre il tasso BCE aveva raggiunto il 4%, il tasso medio sui depositi a 1 anno in Italia era intorno al 2,5–3,5% per le banche più competitive, molto meno per le banche tradizionali. Con il ciclo di tagli 2024–2025, i tassi sui conti deposito sono stati ridotti con maggiore rapidità. Le banche online e le fintech hanno generalmente offerto rendimenti più competitivi in entrambe le fasi. Fonte: BCE, statistiche sui tassi MFI; Banca d'Italia, bollettino statistico.

La Banca d'Italia è membro del Sistema Europeo di Banche Centrali (SEBC) e del Meccanismo di Vigilanza Unico (MVU). Il Governatore della Banca d'Italia è membro del Consiglio direttivo della BCE, dove partecipa alle decisioni di politica monetaria per tutta la zona euro — non solo per l'Italia. A livello nazionale, la Banca d'Italia supervisiona le banche italiane (in collaborazione con la BCE per gli istituti significativi), gestisce le riserve valutarie nazionali e pubblica statistiche monetarie e creditizie dettagliate sul sistema bancario italiano. Fonte: Banca d'Italia, 'Cos'è la Banca d'Italia'; ECB, 'National central banks.'

L'EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate) è il tasso al quale le banche della zona euro si prestano denaro non garantito, pubblicato quotidianamente per scadenze da 1 settimana a 12 mesi dall'European Money Markets Institute (EMMI). È il principale tasso di riferimento per i mutui variabili in Italia, Spagna e Portogallo, e per i prestiti alle imprese nella zona euro. Circa 180 trilioni di dollari in contratti finanziari globali fanno riferimento all'EURIBOR. I tassi EURIBOR si muovono strettamente in linea con le aspettative sui tassi BCE: durante il ciclo di rialzi 2022–2023, EURIBOR 12M è passato da valori negativi a oltre il 4,0% in meno di 18 mesi. Fonte: EMMI, 'EURIBOR'; BCE, 'Euro money market statistics.'

Il tasso neutro (o tasso naturale, indicato anche come r*) è il tasso d'interesse compatibile con un'inflazione al target e un'economia in equilibrio — né stimolativo né restrittivo. Gli economisti della BCE stimano il tasso neutro per la zona euro tra circa 1,75% e 2,25% nominale (con inflazione al 2%). Con il tasso di deposito al 2,50% all'inizio del 2025, la politica monetaria BCE era ancora leggermente restrittiva rispetto alla maggior parte delle stime del tasso neutro. Il Consiglio direttivo ha segnalato incertezza sul livello esatto del tasso neutro, privilegiando un approccio data-dependent nelle decisioni future. Fonte: Schnabel, I. (2024), 'The natural rate of interest,' BCE Research Bulletin.