Oro: la storia del prezzo, dal 1968 al 2026

Il grafico qui sopra è disegnato sugli stessi 3034 punti da cui è calcolata ogni cifra di questa pagina — non su un flusso separato, e non è l'immagine di un flusso. Spostandoci sopra il cursore si legge il prezzo di chiusura della data sotto il puntatore; i pulsanti stringono la finestra all'ultimo anno, ai tre, ai cinque o ai dieci, e l'asse si rietichetta sull'intervallo mostrato. Il massimo e il minimo stampati accanto, 5210 USD e 34,80 USD, sono gli estremi di tutto l'archivio.

È SVG puro, senza nessuna libreria di grafici dietro, e questo ha due conseguenze che vale la pena dire. La pagina non carica nessuno script di terze parti per il grafico, quindi niente della tua visita viene spedito da qualche parte per disegnarlo. E poiché i punti sono un file dentro questo repository e non una richiesta fatta quando arrivi, il grafico si disegna identico che un fornitore di dati sia raggiungibile o no — il modo tipico in cui fallisce un riquadro in tempo reale, uno spazio vuoto dove dovrebbe esserci un prezzo, qui non può accadere.

Quello che il grafico non può mostrare sta dentro i vuoti fra un punto e l'altro. Questa serie è campionata a circa una settimana di distanza da le chiusure giornaliere, quindi uno strappo nato e riassorbito dentro una sola settimana non compare. La linea è l'archivio nei momenti campionati, tirata dritta fra l'uno e l'altro, e va letta esattamente per questo e non come la traccia continua di ogni prezzo mai quotato.

Il punto più alto della serie è 5210 USD, toccato il 10 marzo 2026. Il più basso è 34,80 USD, il 20 gennaio 1970. Fra questi due numeri sta tutto il resto: dal fondo alla cima la distanza è un fattore 149,7.

L'ultimo punto dista -17,0% da quel massimo, che era stato segnato 5 mesi fa. Per tornarci da qui il prezzo dovrebbe salire +20,5% — l'asimmetria che rende care le discese: una perdita della metà si annulla solo con un raddoppio.

Su 57 anni solari completi, Oro ha chiuso più in alto di dove aveva cominciato in 36 di essi e più in basso in 21. Fa +63% di anni positivi — una maggioranza, che però non dice niente su quale anno capiti a te di attraversare con l'attivo in mano.

L'anno pieno migliore è stato il 1979, chiuso a +132,2%; il peggiore il 1981, a -33,0%. Quei due anni da soli coprono 165 punti percentuali. Chi avesse visto soltanto la media dei due non avrebbe imparato niente né dell'uno né dell'altro.

Ogni anno qui sotto è misurato dall'ultima chiusura dell'anno precedente all'ultima chiusura del proprio — non dal primo punto disponibile dentro l'anno, che farebbe sparire in silenzio tutto quello che è successo a cavallo del capodanno. Gli anni che la serie non copre per intero sono segnalati, perché riportare un anno parziale come se fosse completo è semplicemente falso.

La discesa più profonda della serie ha portato Oro da 835,00 USD del 18 gennaio 1980 fino a 252,80 USD del 20 luglio 1999: -69,7%, in 19 anni e 6 mesi. Il prezzo è tornato a quel livello il 3 gennaio 2008 — 27 anni e 12 mesi dopo il massimo. Chi aveva comprato in cima e ha tenuto ha riavuto i suoi soldi, prima o poi; il costo è stato l'attesa, non la perdita.

Non è stata l'unica. La serie contiene 6 discese distinte del 20% o più da un massimo precedente, di cui 1 andate oltre il 50%. Un solo numero da caso peggiore invita a trattare il crollo come un'anomalia; l'elenco rende chiaro quante volte la stessa cosa è successa.

Un'altra: da 195,00 USD del 27 dicembre 1974 fino a 104,00 USD del 31 agosto 1976, -46,7% in 1 anno e 8 mesi. Quella è stata riassorbita entro il 2 agosto 1978, 3 anni e 7 mesi dopo il massimo da cui era partita.

Un'altra: da 1819 USD del 14 settembre 2011 fino a 1062 USD del 15 dicembre 2015, -41,6% in 4 anni e 3 mesi. Quella è stata riassorbita entro il 21 luglio 2020, 8 anni e 10 mesi dopo il massimo da cui era partita.

Contando dal primo all'ultimo punto, Oro ha passato il 94% del periodo sotto un livello che aveva già raggiunto — 54 anni e 10 mesi su 58 anni e 4 mesi. È una cifra che si pubblica di rado ed è quella che descrive l'esperienza di chi tiene: non quanto si è perso nel momento peggiore, ma quanta parte del tempo è passata ad aspettare di tornare in pari.

Tutto quello che precede descrive il prezzo. Questo descrive una decisione. La tabella mette 10.000 USD contro una manciata di date che non sono state scelte perché tonde: l'inizio della serie, il suo punto più alto, il più basso, e gli anniversari che i dati coprono davvero. Il valore mostrato è quanto varrebbe quella somma all'ultimo punto della serie, prima di qualunque commissione, spread o imposta.

La distanza fra la migliore e la peggiore di quelle date è tutta la lezione. 10.000 USD messi il 20 gennaio 1970 varrebbero oggi 1.242.658 USD; la stessa somma il 10 marzo 2026 varrebbe 8301 USD. Stesso attivo, stessa posizione, e una delle due ancora sott'acqua — la differenza è il giorno, e il giorno è l'unica cosa che nessuno conosce in anticipo.

Un prezzo non sale in modo uniforme: attraversa delle linee, ricade sotto, e le riattraversa. La tabella elenca la prima chiusura sopra ciascun livello tondo che la serie contiene e — dove è successo — la data in cui il prezzo è ricaduto sotto quel livello e quella in cui se l'è ripreso. Quei numeri tondi non significano niente per l'attivo in sé, ma sono il punto dove si raccoglie l'attenzione, e il registro di quante volte sono stati persi e riconquistati descrive il percorso meglio di qualsiasi media.

Oro ha chiuso per la prima volta sopra 100,00 USD il 16 maggio 1973, poi è tornato sotto il 15 agosto 1973, e ha ripreso il livello il 22 agosto 1973. La linea più alta che ha attraversato è 5000 USD, raggiunta la prima volta il 27 gennaio 2026 e persa di nuovo il 3 febbraio 2026.

Allarga lo sguardo dagli anni ai decenni e il quadro cambia ancora. La serie ne attraversa 7, 5 dei quali coperti dal principio alla fine. Un decennio è abbastanza lungo da assorbire al proprio interno le discese della tabella qui sopra, ed è esattamente questo il punto: lo stesso attivo può sembrare rovinoso su diciotto mesi e perfettamente ordinario su dieci anni, e nessuna delle due viste, da sola, è quella onesta.

1960–1969 (parziale): -6,6%, con chiusura a 35,20 USD. 1970–1979: +1354,5%, con chiusura a 512,00 USD. 1980–1989: -20,7%, con chiusura a 406,00 USD. 1990–1999: -28,3%, con chiusura a 290,90 USD. 2000–2009: +280,2%, con chiusura a 1106 USD. 2010–2019: +36,7%, con chiusura a 1512 USD. 2020–2029 (parziale): +186,1%, con chiusura a 4324 USD.

Lo strappo in su più brusco della serie va da 623,00 USD dell'11 gennaio 1980 a 835,00 USD del 18 gennaio 1980: +34,0% fra due punti consecutivi. Lo strappo in giù più brusco va da 835,00 USD del 18 gennaio 1980 a 668,00 USD del 25 gennaio 1980: -20,0%.

Vale la pena tenerli accanto ai dati annuali. Un anno che chiude a +132,2% può contenere al proprio interno due settimane come le seconde; un rendimento medio calcolato su 58 anni contiene ognuno di questi movimenti e non ne mostra nessuno. La misura è presa fra punti distanti circa una settimana, quindi uno strappo avvenuto dentro la giornata e più grande di entrambe le cifre qui non comparirebbe.

Un altro modo di collocare l'ultimo punto: il 99% dei punti di questa serie sta sotto di esso. Non è una valutazione e non dice niente su quanto il prezzo sia giustificato — dice dove sta oggi dentro la storia dell'attivo stesso, che è una domanda a cui di solito si risponde a memoria, e male.

Dal primo punto della serie, Oro ha impiegato 4 anni e 11 mesi a raddoppiare per la prima volta, arrivando a quel traguardo il 21 febbraio 1973. Tutto quello che viene dopo è capitalizzazione su una base che si era già mossa.

Quasi nessuno compra una volta sola e mai più. Ecco allora l'altro conto: 100,00 USD versati a ogni punto della serie, a partire dal 1º aprile 1968 — 3034 versamenti, 303.400 USD pagati in tutto. All'ultimo punto quella posizione varrebbe 5.566.285 USD, +1734,6% su quanto è stato versato.

Il numero sta di solito molto sotto il rendimento da titolone di un singolo acquisto fortunato, e non è un difetto del metodo: il denaro versato tardi è rimasto investito poco, e mediare vuol dire comprare una parte della posizione a ogni massimo oltre che a ogni minimo. Quello che il metodo toglie davvero è la necessità di indovinare la data — la variabile che, nella tabella qui sopra, ha fatto la differenza fra +12.326,6% e -17,0%.

Un guadagno è un guadagno solo se batte il costo della vita. Misurato dal 1º aprile 1968, Oro è salito di +11.370,7% in termini di cassa. Nello stesso periodo i prezzi al consumo negli Stati Uniti sono saliti di +870,8%. Togli il secondo dal primo e quello che resta è +1081,6% — la parte che compra davvero più di prima.

Il deflatore è l'indice dei prezzi al consumo statunitense, media delle città, serie CUUR0000SA0, pubblicato da U.S. Bureau of Labor Statistics. È una media nazionale e non il tuo paniere: se la tua spesa è concentrata sulla casa, sulla sanità o sull'istruzione, l'inflazione che vivi è diversa dall'indice, e con essa il rendimento reale con cui dovresti confrontarti. Le due cifre sono mostrate affiancate invece che fuse insieme, così si vede quanta parte del numero di copertina era l'attivo e quanta era la valuta.

Misurata sui punti di questa serie, Oro ha una volatilità annualizzata del 19,2%. Detto in chiaro: in un anno tipico il prezzo si è mosso intorno alla propria tendenza all'incirca di tanto, in su o in giù. È una descrizione di quanto è stato accidentato il percorso, non una probabilità e non un limite — la discesa più grande della tabella qui sopra è molto più ampia di un anno di questa cifra, ed è esattamente per questo che la volatilità da sola descrive male il rischio.

La cifra è calcolata su 3034 punti distanti circa una settimana l'uno dall'altro, quindi misura la serie campionata e non ogni movimento avvenuto dentro la giornata. Una serie più fitta darebbe un numero un po' diverso; la direzione e l'ordine di grandezza non cambierebbero.

Questa serie comincia il 1º aprile 1968. Non può dire niente su Oro prima di quella data, e non ci prova. Ogni cifra di questa pagina è limitata da quell'inizio: la «discesa peggiore» è la peggiore che la serie contiene, non la peggiore mai avvenuta, e un tasso annuo composto calcolato su 58 anni sarebbe un numero diverso su una finestra diversa.

Niente di tutto questo è predittivo. Le date nelle tabelle sono state scelte perché insegnano qualcosa — due fra le più istruttive sono il punto più alto e il più basso, cioè i momenti in cui chi comprava era più sicuro e meno sicuro di sé, e ha fatto peggio e meglio. Saperlo è utile. Saperlo non dice dove andranno i prossimi 58 anni.

L'aritmetica ignora costi che invece sono reali: le commissioni, il divario fra il prezzo a cui si compra e quello a cui si vende, la conversione di valuta se il tuo denaro non è in USD, la custodia, e l'imposta su un'eventuale cessione, che dipende da dove vivi e non è un dettaglio. Un risultato calcolato al lordo di tutto questo è un limite superiore a quello che qualcuno ha davvero incassato.

Gli ultimi anni, presi uno alla volta, perché una sola cifra composta nasconde l'ordine in cui le cose sono successe — e l'ordine è quello che chi teneva l'attivo in mano ha davvero attraversato.

Il 2021 ha chiuso in ribasso di -4,3%, a 1794 USD. Dentro l'anno il prezzo è oscillato fra 1684 USD del 30 marzo 2021 e 1940 USD del 5 gennaio 2021 — uno scarto di +15% fra il punto più conveniente e il più caro degli stessi dodici mesi.

Il 2022 ha chiuso in rialzo di +0,5%, a 1803 USD. Dentro l'anno il prezzo è oscillato fra 1632 USD del 19 ottobre 2022 e 1989 USD del 9 marzo 2022 — uno scarto di +22% fra il punto più conveniente e il più caro degli stessi dodici mesi.

Il 2023 ha chiuso in rialzo di +14,8%, a 2069 USD. Dentro l'anno il prezzo è oscillato fra 1816 USD dell'8 marzo 2023 e 2069 USD del 27 dicembre 2023 — uno scarto di +14% fra il punto più conveniente e il più caro degli stessi dodici mesi.

Il 2024 ha chiuso in rialzo di +26,4%, a 2616 USD. Dentro l'anno il prezzo è oscillato fra 1985 USD del 14 febbraio 2024 e 2778 USD del 30 ottobre 2024 — uno scarto di +40% fra il punto più conveniente e il più caro degli stessi dodici mesi.

Il 2025 ha chiuso in rialzo di +67,0%, a 4368 USD. Dentro l'anno il prezzo è oscillato fra 2647 USD del 3 gennaio 2025 e 4449 USD del 23 dicembre 2025 — uno scarto di +68% fra il punto più conveniente e il più caro degli stessi dodici mesi.

Il 2026, che questa serie copre soltanto in parte, ha chiuso in ribasso di -1,0%, a 4324 USD. Dentro l'anno il prezzo è oscillato fra 4022 USD del 28 luglio 2026 e 5210 USD del 10 marzo 2026 — uno scarto di +30% fra il punto più conveniente e il più caro degli stessi dodici mesi.

Un rendimento complessivo dice dove il prezzo è arrivato; non dice niente su come ci è arrivato. Spezzato nei 3033 passi fra un punto e il successivo, Oro è salito in 1614 di essi ed è sceso in 1400 ed è rimasto fermo in 19 — il 53,2% dei passi positivo. Il passo medio in salita è +1,86%, quello medio in discesa -1,73%.

Vale la pena mettere quelle due medie una accanto all'altra. La salita tipica è più ampia della discesa tipica, che è l'altro modo in cui una serie sale: meno settimane buone, ma più grandi. Nessuno dei due schemi è migliore dell'altro; semplicemente si vivono in modo diverso.

La striscia ininterrotta di rialzi più lunga è di 10 settimane consecutive, dal 17 agosto 1977 al 26 ottobre 1977. La striscia ininterrotta di ribassi più lunga è di 9, dal 7 ottobre 1969 al 9 dicembre 1969. Strisce di questa lunghezza compaiono in quasi ogni serie di prezzi e sono la materia prima della convinzione che sia in corso una tendenza; nella serie non c'è nessun meccanismo che faccia dipendere il passo successivo da quello appena concluso.

Più da vicino, gli ultimi 24 mesi che la serie copre. 16 di essi hanno chiuso più in alto del mese precedente e 8 più in basso. Il più forte è stato 2026-01 con +15,9%; il più debole 2026-06 con -10,8%.

Un mese è abbastanza corto perché una sola notizia lo domini e abbastanza lungo perché il numero sembri una tendenza. Le due cose sono vere insieme, ed è per questo che la tabella sta qui per intero invece che riassunta: si vedono i mesi che spiccano, e si vede anche quanto ordinari siano stati tutti gli altri.

Una pagina che dichiara la propria fonte dovrebbe dire anche dove quella fonte tace. Fra il 1º aprile 1968 e il 10 agosto 2026 questa serie contiene 3034 punti a fronte dei circa 3554 che la sua stessa spaziatura lascerebbe attendere. Il tratto più lungo senza nemmeno un punto va dal 28 marzo 1969 all'8 aprile 1969, 11 giorni — abbastanza perché un movimento avvenuto lì dentro non comparirebbe da nessuna parte in questa pagina.

I vuoti in una serie di prezzi hanno di solito ragioni banali: i mercati chiudono nei fine settimana e nei giorni festivi, una sede sospende gli scambi, un fornitore recupera i dati in ritardo. Qui contano per un motivo solo — ogni massimo, ogni minimo e ogni variazione di questa pagina è calcolato sui punti che esistono, quindi un vuoto è un pezzo di archivio che questa pagina non vede e non finge di vedere.

Ogni numero di questa pagina poggia su un solo tipo di misura — un prezzo di chiusura — e conviene essere precisi su che cosa sia e su che cosa non sia. Una chiusura è l'ultimo prezzo al quale l'attivo è passato di mano nella seduta che la fonte riporta, in USD. È un singolo scambio, non una media della giornata, e non porta con sé nessuna informazione su quanto è stato scambiato a quel prezzo: una chiusura fissata da una sola piccola operazione e una fissata da volumi pesanti si assomigliano in tutto, dentro una serie come questa.

E non è nemmeno il prezzo che avresti ottenuto tu. Chi compra paga la lettera e chi vende incassa il denaro, e il divario fra i due è un costo che in una serie di chiusure non compare mai; su un attivo poco scambiato quel divario può valere una frazione grande del movimento di una giornata. Aggiungici la commissione e, per chiunque non abbia già il proprio denaro in USD, il costo di convertirlo e di riconvertirlo — il cambio sullo stesso periodo è una serie di prezzi a sé, e può dominare il risultato.

Infine, una serie di prezzi non è un rendimento totale. Segue quanto costa un'unità, non quanto ha prodotto tenerla: distribuzioni, interessi, ricompense da staking, frazionamenti trattati in modo diverso da fornitori diversi, e l'imposta su un'eventuale cessione stanno tutti fuori. Dove quelle voci sono positive chi deteneva ha fatto meglio della linea; dove l'imposta è venuta a scadenza ha fatto peggio. Questa pagina misura il prezzo con onestà e non lo traveste da rendimento.

La serie è Oro — prezzo di fixing LBMA del pomeriggio, dollari per oncia troy, identificativo LBMA gold PM USD, pubblicata da London Bullion Market Association (LBMA). È stata letta l'11 agosto 2026 e il file è depositato nel repository di questo sito: è per questo che la pagina mostra gli stessi numeri ogni volta che la si apre, ed è per questo che la data dell'ultimo punto non si allontana mai da quello che è disegnato.

Non devi prendere niente di tutto questo per buono sulla fiducia. La fonte è collegata qui sotto: aprila, scarica la stessa serie, e i numeri delle tabelle devono venire uguali. Se non vengono, è un errore di questa pagina e va segnalato — le correzioni si pubblicano, non si cancellano in silenzio.

Rifare i conti richiede quattro passaggi e nessuno strumento speciale. Prendi il prezzo di chiusura della data che ti interessa e il prezzo di chiusura dell'ultimo punto, 4324 USD del 10 agosto 2026. Dividi il secondo per il primo: quel rapporto, meno uno, è la variazione percentuale. Moltiplica il rapporto per la somma investita e ottieni la colonna del valore. Per il tasso annuo composto, eleva il rapporto a uno diviso il numero di anni fra le due date, e sottrai uno. Ogni cifra delle tabelle qui sopra esce da queste quattro operazioni applicate agli stessi 3034 punti, senza lisciature, senza aggiustamenti e senza scartare niente.

Due cose che la serie non fa, dette perché non ti colgano di sorpresa. Non è rettificata per i dividendi né per nessun'altra distribuzione, quindi per un attivo che li paga il rendimento totale di chi lo deteneva è stato più alto della variazione di prezzo mostrata qui. Ed è campionata a circa una settimana di distanza, quindi un massimo o un minimo toccato fra due punti non compare — gli estremi riportati sono gli estremi dei punti registrati, che è il modo onesto di descriverli.