España compra más bienes de los que vende desde hace treinta años, y vende más servicios de los que compra desde hace exactamente lo mismo

La balanza comercial española tiene dos mitades que se comportan al revés, y casi ningún titular las separa. En bienes, España ha cerrado con déficit comercial 124 de los 126 trimestres que publica el INE desde 1995. En servicios ha cerrado con superávit de servicios los 126, sin una sola excepción. Esta página cuenta las dos series enteras, pone al lado la serie mensual de Eurostat con sus 293 meses, y muestra la tasa de cobertura año por año para que el déficit se pueda comparar entre épocas de tamaño muy distinto.

El último trimestre, desglosado

Antes de las series largas conviene ver un trimestre entero con sus piezas. Estos son los datos del segundo trimestre de 2026 en millones de euros corrientes, tal y como los publica el INE. Las ocho filas suman y se restan entre sí sin que haga falta ningún dato adicional.

El déficit de bienes de ese trimestre, 16.835 millones, queda más que compensado por el superávit de servicios, 31.338 millones, y el saldo conjunto es positivo en 14.503 millones. Dentro de las exportaciones de servicios, la partida de gasto de hogares no residentes en territorio español vale 24.043 millones: el 39,5 % de todo lo que España exportó en servicios ese trimestre, y el valor más alto de esa partida en toda la serie. Esa proporción es la manera correcta de decir que el turismo pesa mucho sin decir que lo es todo.

Ocho recuentos sobre las series completas

Estos ocho números salen de contar todas las observaciones disponibles, no una selección. Cuando una tabla dice «2 de 126» significa que se han examinado los 126.

Dos filas piden explicación. Que los únicos dos trimestres de superávit de bienes sean el cuarto de 2020 y el primero de 2021 no describe una economía exportadora: describe una economía cuyas importaciones cayeron más que sus exportaciones. Y que la racha de superávit conjunto más larga dure 45 trimestres seguidos, de 2011 a 2022, muestra que el saldo exterior español no oscila año a año: se instala en un régimen y se queda en él durante una década.

La misma historia en euros anuales y en porcentaje

Comparar un déficit de 2006 con uno de 2025 en euros es engañoso: el comercio total se ha más que duplicado, así que un déficit del mismo tamaño absoluto significa cosas distintas. La tasa de cobertura resuelve eso: exportaciones divididas por importaciones, en porcentaje. Esta es la serie anual completa de bienes de Eurostat, en millones de euros, con los cinco primeros meses de 2026 en la última fila. No hemos elegido años: están todos los que la fuente publica.

En cobertura, el peor año de la serie es 2006, con un 65,0 %: España pagaba con exportaciones dos de cada tres euros que gastaba en importaciones. El mejor es 2020, con un 94,5 %. Y 2022 muestra por qué las dos lecturas no son intercambiables: el déficit se dispara a 74.954 millones, pero la cobertura, con un 84,0 %, sigue muy por encima de la de 2006. En euros 2022 parece el segundo peor año de la serie; en cobertura es claramente mejor que toda la década anterior a la crisis financiera.

La serie mensual añade el detalle fino: 293 meses desde enero de 2002 y solo tres con superávit de bienes —marzo de 2013, julio de 2016 y junio de 2020—. El acumulado de los últimos doce meses disponibles, de junio de 2025 a mayo de 2026, suma 70.117 millones de euros de déficit. Y el peor mes de la serie es enero de 2008, con 9.638,3 millones en un solo mes.

Por qué las dos fuentes no dan el mismo número

Quien sume los meses de Eurostat y compare el resultado con los trimestres del INE encontrará diferencias, y conviene saber de dónde vienen antes de pensar que alguien se ha equivocado.

• Cobertura distinta. La serie mensual recoge comercio de bienes según los registros aduaneros y de intercambio intracomunitario. La serie trimestral del INE recoge las exportaciones e importaciones tal y como entran en la Contabilidad Nacional, con las correcciones que esa contabilidad exige.
• Tratamiento estacional distinto. Los datos mensuales que usamos aquí están sin ajustar; los trimestrales del INE están ajustados de estacionalidad y calendario. Comparar una serie ajustada con otra que no lo está introduce diferencias que no significan nada.
• Momento de actualización distinto. El 13 de agosto de 2026, la tabla de Eurostat llegaba hasta mayo de 2026 y declaraba como última actualización el 16 de julio; el INE llegaba hasta el segundo trimestre completo. Dos meses y medio de desfase entre dos fuentes que describen lo mismo.
• Los servicios solo están en una. La serie mensual de Eurostat que hemos usado es de bienes. Todo lo que esta página dice sobre servicios viene del INE, y no hay forma de mezclar las dos sin perder el sentido.

Lo que estas fuentes no dicen

• No dicen si un déficit es bueno o malo. Publican importes. La valoración exige un marco teórico que no está en la fuente, y esta página no lo suministra.
• No dicen por qué cambia el saldo. Ni el INE ni Eurostat atribuyen el movimiento de un trimestre a una causa. Que el déficit de bienes se hundiera en 2020 y que el superávit de servicios tocara máximo en 2026 son hechos; el motivo no está en estas tablas.
• No cubren la balanza por cuenta corriente completa. Faltan rentas primarias y secundarias, que no hemos abierto para esta página. El saldo de bienes y servicios no es la cuenta corriente, y no lo presentamos como tal.
• No hay desglose por países ni por productos. Todo lo que hay aquí es España frente al conjunto del mundo. Con quién comercia España y en qué partidas exige otras tablas que no hemos descargado.
• La serie trimestral empieza en 1995 y la mensual en 2002. Cualquier afirmación sobre el comercio español anterior a esas fechas queda fuera de lo que hemos podido comprobar.

Cómo comprobarlo por tu cuenta

1. Pide al INE las series CNTR6912 y CNTR6924: exportaciones e importaciones de bienes a precios corrientes, ajustadas. Réstalas trimestre a trimestre y cuenta los positivos: deben ser dos.
2. Repite con CNTR6915 y CNTR6927 para servicios. Deben salir 126 positivos de 126.
3. Pide a Eurostat el conjunto de datos ei_eteu27_2020_m con geo=ES, partner=WORLD y unit=MIO-EUR-NSA, y agrupa por año para reconstruir la tabla de cobertura.
4. Antes de usar la respuesta, mira el campo de última actualización de la tabla de Eurostat. Si es anterior al último dato del INE, ya sabes de dónde vendrá la diferencia.
5. Divide la partida de gasto de hogares no residentes entre las exportaciones totales de servicios del mismo trimestre. Con los datos del segundo trimestre de 2026 sale 39,5 %.

Fuentes abiertas para esta página

• INE — Contabilidad Nacional Trimestral, PIB por el lado de la demanda a precios corrientesSeries descargadas el 13 de agosto de 2026, 126 trimestres desde el primero de 1995. Usadas para: el desglose del segundo trimestre de 2026, los recuentos de superávit y déficit, la racha de 45 trimestres y la partida de turismo.
• Eurostat — comercio internacional de bienes, datos mensualesInterrogado el 13 de agosto de 2026; última actualización declarada, 16 de julio de 2026. Usado para: los 293 meses, los tres meses de superávit, el peor mes, la tabla anual y las tasas de cobertura.

Registro de cambios

• 13 de agosto de 2026 — página reescrita desde cero. De la versión anterior se han retirado, y no se han vuelto a escribir: las cifras de comercio exterior sin fuente ni fecha; la explicación causal del déficit; las afirmaciones sobre qué monedas o qué activos se benefician de un saldo exterior positivo, que son recomendaciones encubiertas; y las palabras clave derivadas de la dirección. En su lugar están los 126 trimestres del INE contados uno a uno, los 293 meses de Eurostat, la tabla anual con tasa de cobertura y la explicación de por qué las dos fuentes no dan el mismo número.

Esta página la escribe una sola persona: detrás de Vextor Capital no hay redacción ni comité, y no se nombra ningún revisor porque nadie ha revisado este texto. Los recuentos se han hecho sobre todas las observaciones de cada serie, no sobre una muestra.