El PIB español creció un 0,693 % y el estadounidense un 1,5 %: la comparación obvia está al revés
En el segundo trimestre de 2026 el PIB español creció un 0,693 % y el estadounidense un 1,5 %. Puestos así, parece que la economía americana avanzó más del doble. Es exactamente al contrario, y la causa no es una discrepancia estadística: es que el INE publica la variación intertrimestral sin anualizar y su equivalente estadounidense publica esa misma variación en tasa anualizada. Esta página muestra la conversión, explica las cuatro cifras que la Contabilidad Nacional Trimestral da para el mismo trimestre, y desglosa el crecimiento español por componentes de gasto y por ramas de actividad.
Fuentes, fechas, a quién se aplica
Los datos españoles vienen de la Contabilidad Nacional Trimestral del INE, en índices de volumen encadenado, descargados el 13 de agosto de 2026: 125 trimestres de variación intertrimestral desde el segundo de 1995 y 122 de variación anual desde el primero de 1996. El dato del segundo trimestre de 2026 procede del avance publicado el 30 de julio de 2026; la versión completa está fijada para el 25 de septiembre. El dato estadounidense es la variación real trimestral anualizada de la Oficina de Análisis Económico, distribuida por el servicio FRED y descargada el mismo día. Se refiere a España y a Estados Unidos por separado. Verificado el 13 de agosto de 2026.
Qué no es. No es asesoramiento y no contiene ninguna previsión de crecimiento. No atribuye causas al comportamiento de ningún componente. Las conversiones de escala son aritmética nuestra y la fórmula está escrita para que se pueda rehacer.
Cuatro cifras para el mismo trimestre
Antes de comparar con nadie conviene saber que el propio INE publica cuatro variaciones distintas del PIB para un mismo trimestre, según se ajuste o no por estacionalidad y calendario y según se compare con el trimestre anterior o con el mismo trimestre del año pasado. Estas son las cuatro del segundo trimestre de 2026.
| Serie | Segundo trimestre de 2026 | Qué responde |
|---|---|---|
| Ajustada, intertrimestral | +0,693 % | Es la cifra que se cita como «el crecimiento del trimestre». |
| Ajustada, anual | +2,708 % | Compara con el mismo trimestre del año anterior. |
| Sin ajustar, intertrimestral | +4,802 % | Incluye el efecto de la estacionalidad: el segundo trimestre es alto en España. |
| Sin ajustar, anual | +2,802 % | Al comparar con el mismo trimestre, la estacionalidad casi se cancela. |
La primera y la tercera fila son la misma magnitud con y sin ajuste estacional, y difieren en 4,1 puntos porcentuales. En España el segundo trimestre es estacionalmente alto, así que la serie sin ajustar exagera enormemente el crecimiento de ese trimestre y lo compensa en otro. Comparar la serie sin ajustar de un país con la ajustada de otro produce disparates, y es un error más frecuente que la confusión entre escalas.
La conversión, con la fórmula a la vista
| Cifra | Valor | Escala o cálculo |
|---|---|---|
| España, tal y como la publica el INE | +0,693 % | Intertrimestral, sin anualizar |
| Estados Unidos, tal y como lo publica su fuente | +1,5 % | Intertrimestral anualizada |
| España convertida a escala estadounidense | +2,80 % | 1,00693 elevado a 4, menos 1 |
| Estados Unidos convertido a escala española | +0,373 % | 1,015 elevado a 0,25, menos 1 |
En cualquiera de las dos escalas, España crece casi el doble que Estados Unidos en ese trimestre: 2,80 % frente a 1,5 % anualizado, o 0,693 % frente a 0,373 % trimestral. La comparación sin convertir no exagera la diferencia: le cambia el signo. Es el ejemplo más limpio que existe de por qué dos números correctos, puestos uno al lado del otro sin comprobar la escala, producen una afirmación falsa.
La regla práctica es corta y solo hay que aplicarla una vez por fuente: antes de comparar dos tasas de PIB de países distintos, hay que averiguar si están anualizadas. La respuesta está siempre en la nota metodológica del instituto que las publica, y no cambia de un trimestre a otro.
De qué está hecho ese 2,708 %
El INE publica, junto a la variación de cada componente, su aportación al total en puntos porcentuales. La diferencia entre las dos columnas es importante: un componente puede crecer mucho y aportar poco si su peso es pequeño. Estas son las cifras de variación anual del segundo trimestre de 2026, con datos ajustados.
| Componente | Variación anual | Aportación, puntos |
|---|---|---|
| Producto interior bruto | +2,708 % | 2,708 |
| Demanda nacional | +3,458 % | 3,314 |
| Gasto en consumo final | +3,101 % | 2,313 |
| Gasto en consumo final de los hogares | +3,223 % | 1,752 |
| Gasto en consumo final de las administraciones públicas | +2,681 % | 0,513 |
| Formación bruta de capital | +4,704 % | 1,001 |
| Formación bruta de capital fijo | +5,080 % | 1,038 |
| Exportaciones de bienes y servicios | +0,278 % | 0,097 |
| Importaciones de bienes y servicios | +2,138 % | −0,703 |
| Demanda externa | — | −0,606 |
La fila que mejor ilustra la diferencia entre las dos columnas es la de la formación bruta de capital fijo: crece un 5,080 %, la tasa más alta de la tabla después de la construcción, y aporta 1,038 puntos, menos que el gasto de los hogares, que crece un 3,223 % y aporta 1,752. La otra fila interesante es la demanda externa, que resta 0,606 puntos: las importaciones crecen casi ocho veces más deprisa que las exportaciones, y eso descuenta crecimiento aunque el comercio exterior español en su conjunto siga arrojando superávit de bienes y servicios. Ese superávit, y por qué existe pese al déficit de bienes, está en la guía de balanza comercial.
El mismo trimestre, por ramas de actividad
El PIB se puede descomponer también por el lado de la oferta, es decir, por el valor añadido bruto de cada rama. Estas son las variaciones anuales del segundo trimestre de 2026, ajustadas.
| Rama | Variación anual |
|---|---|
| Agricultura, ganadería, silvicultura y pesca | +3,177 % |
| Industria | +1,835 % |
| Industria manufacturera | +1,376 % |
| Construcción | +4,082 % |
| Servicios | +3,360 % |
| Impuestos menos subvenciones sobre los productos | −1,658 % |
La última fila sorprende y conviene explicarla sin adornos: los impuestos netos sobre los productos entran en el cálculo del PIB junto al valor añadido de las ramas, y ese trimestre caen un 1,658 %. Es una de las piezas del agregado, no una rama de actividad. El desglose sectorial completo, trimestre a trimestre, está en la guía de rotación sectorial.
Los extremos de la serie, y por qué importan
- El mínimo y el máximo intertrimestrales son consecutivos: −17,79 % en el segundo trimestre de 2020 y +15,90 % en el tercero. Ninguna media que incluya esos dos trimestres describe nada.
- En variación anual, el recorrido es aún mayor: de −21,45 % en el segundo trimestre de 2020 a +19,77 % en el segundo de 2021, cuatro trimestres después.
- De 125 trimestres, 19 son negativos en variación intertrimestral, el 15,2 %, agrupados en cuatro episodios de dos o más trimestres seguidos. El más largo dura once trimestres, de 2011 a 2013.
- La serie ajustada empieza en el segundo trimestre de 1995. Nada de lo anterior está en este cuadro, y no hemos enlazado ninguna serie retrospectiva.
Los diecinueve trimestres negativos, todos
Enseñar solo los extremos deja fuera lo más informativo, que es cuántos trimestres negativos hay y de qué tamaño. Aquí están los diecinueve, sin selección: son todos los trimestres con variación intertrimestral negativa de los 125 que tiene la serie ajustada.
| Trimestre | Variación | Trimestre | Variación |
|---|---|---|---|
| 2008T3 | −0,211 % | 2012T1 | −0,941 % |
| 2008T4 | −1,551 % | 2012T2 | −0,969 % |
| 2009T1 | −2,674 % | 2012T3 | −0,459 % |
| 2009T4 | −0,024 % | 2012T4 | −0,829 % |
| 2010T1 | −0,089 % | 2013T1 | −0,275 % |
| 2010T3 | −0,063 % | 2013T2 | −0,103 % |
| 2011T1 | −0,079 % | 2013T3 | −0,063 % |
| 2011T2 | −0,259 % | 2020T1 | −5,177 % |
| 2011T3 | −0,610 % | 2020T2 | −17,790 % |
| 2011T4 | −0,563 % |
Once de los diecinueve son menores de un punto porcentual, y tres de ellos —2009T4, 2010T1 y 2013T3— no llegan a una décima. Un trimestre de −0,024 % es indistinguible de cero para cualquier propósito práctico y sin embargo cuenta igual que los demás en cualquier regla que solo mire el signo. Es una de las razones por las que contar trimestres negativos no equivale a fechar recesiones, como se explica en la guía de ciclos económicos.
Lo que estas fuentes no dicen
- El PIB no mide el bienestar ni la distribución. Mide el valor añadido generado en el territorio económico. Ni el reparto de ese valor, ni el trabajo no remunerado, ni el agotamiento de recursos están en este cuadro.
- No dice por qué crece o cae ningún componente. El INE publica variaciones y aportaciones; la explicación la pone quien la escribe.
- El dato del último trimestre es provisional. Procede del avance del 30 de julio de 2026; la versión completa llega el 25 de septiembre y puede cambiar.
- Las revisiones borran episodios. En Estados Unidos, los dos trimestres negativos de 2022 se publicaron en −1,6 % y −0,9 % el 28 de julio de 2022 y hoy figuran en −1,0 % y +0,6 %. Lo mismo puede ocurrir con cualquier trimestre reciente de la serie española.
- La serie en volumen no dice cuánto vale la economía en euros. Para eso está la serie a precios corrientes, que es otra y que aquí solo usamos en la guía de balanza comercial.
- No hay comparación de niveles entre países. Comparar el tamaño de dos economías exige paridades de poder adquisitivo que no hemos abierto para esta página.
Cómo comprobarlo por tu cuenta
- Pide al INE la serie
CNTR6653—variación intertrimestral ajustada— y comprueba que el último valor es 0,693. - Pide también
CNTR6722, la misma magnitud sin ajustar, y compara: la diferencia de 4,1 puntos es todo el efecto estacional del segundo trimestre español. - Descarga
fredgraph.csv?id=A191RL1Q225SBEAy localiza el segundo trimestre de 2026: debe valer 1,5. - Eleva 1,00693 a la cuarta potencia y resta 1. Debe salir 0,0280, es decir, un 2,80 %.
- Eleva 1,015 a 0,25 y resta 1. Debe salir 0,00373, es decir, un 0,373 %. Con esas dos operaciones queda comprobado que el orden de la comparación se invierte.
Fuentes abiertas para esta página
- INE — Contabilidad Nacional Trimestral de España, principales agregadosSeries descargadas el 13 de agosto de 2026. Usadas para: las cuatro variaciones del segundo trimestre de 2026, los componentes de demanda con sus aportaciones, las ramas de actividad y los extremos de la serie.
- FRED — variación real del PIB estadounidense, trimestral anualizadaSerie de la Oficina de Análisis Económico, descargada el 13 de agosto de 2026. Usada para: el 1,5 % del segundo trimestre de 2026 y los valores revisados de 2022.
- INE — calendario de publicacionesDescargado el 13 de agosto de 2026. Usado para: las fechas del avance del 30 de julio y de la versión completa del 25 de septiembre de 2026.
Registro de cambios
- 13 de agosto de 2026 — página reescrita desde cero. De la versión anterior se han retirado, y no se han vuelto a escribir: las comparaciones directas entre el crecimiento español y el estadounidense sin convertir la escala; las cifras de PIB citadas sin decir si estaban ajustadas de estacionalidad; la definición de recesión como dos trimestres de PIB negativo; las afirmaciones sobre lo que el PIB mide o deja de medir presentadas como si estuvieran en la fuente; y las palabras clave derivadas de la dirección. En su lugar están las cuatro cifras que el INE publica para el mismo trimestre, la conversión de escala con su fórmula, el desglose por componentes con sus aportaciones y el desglose por ramas.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto creció la economía española en el último trimestre?▼
Depende de qué serie se lea, y el INE publica cuatro cifras para el mismo trimestre. Para el segundo trimestre de 2026, con datos ajustados de estacionalidad y calendario, la variación intertrimestral es del 0,693 % y la anual del 2,708 %. Sin ajustar, la intertrimestral es del 4,802 % y la anual del 2,802 %. Las cuatro son correctas y responden a preguntas distintas.
¿Por qué la cifra española y la estadounidense no se pueden comparar directamente?▼
Porque no están en la misma escala. El INE publica la variación de un trimestre respecto al anterior, sin anualizar. La Oficina de Análisis Económico estadounidense publica esa misma variación elevada a un año. En el segundo trimestre de 2026, España marca 0,693 % y Estados Unidos 1,5 %. Puestas en la misma escala, España crece un 2,80 % anualizado frente al 1,5 % estadounidense, o bien un 0,693 % trimestral frente a un 0,373 %: en las dos escalas España crece casi el doble.
¿Cómo se hace la conversión?▼
Es aritmética elemental y no requiere ninguna fuente adicional. Para anualizar una tasa trimestral se eleva a la cuarta: 1,00693 elevado a 4, menos 1, por 100 da 2,80 %. Para desanualizar una tasa anualizada se toma la raíz cuarta: 1,015 elevado a 0,25, menos 1, por 100 da 0,373 %. Cualquiera puede rehacer las dos cuentas con una calculadora.
¿Qué significa «índices de volumen encadenados»?▼
Significa que la serie mide cantidades, no importes, para que la variación no incluya el efecto de los precios. El INE publica también las mismas magnitudes a precios corrientes, que sí incluyen los precios. Cuando se habla de «crecimiento del PIB» se habla casi siempre de la serie en volumen; cuando se habla del «tamaño de la economía» en euros, de la serie a precios corrientes. Son dos series distintas del mismo cuadro.
¿Qué componentes explican el crecimiento del último trimestre?▼
En variación anual del segundo trimestre de 2026, con datos ajustados: la demanda nacional crece un 3,458 % y aporta 3,314 puntos al total; la formación bruta de capital fijo crece un 5,080 % y aporta 1,038 puntos; el gasto de los hogares crece un 3,223 % y aporta 1,752 puntos. La demanda externa resta 0,606 puntos, porque las importaciones crecen un 2,138 % mientras las exportaciones lo hacen un 0,278 %. Las aportaciones suman el 2,708 % del total.
¿Cuál es el mayor y el menor trimestre de la serie española?▼
Los dos son consecutivos. En variación intertrimestral ajustada, el mínimo es −17,79 % en el segundo trimestre de 2020 y el máximo +15,90 % en el tercero del mismo año. En variación anual, el mínimo es −21,45 % en el segundo trimestre de 2020 y el máximo +19,77 % en el segundo de 2021. Cualquier media calculada sobre una serie que contiene esos cuatro valores necesita decir si los incluye.
¿La cifra que se publica en julio es la definitiva?▼
No. El calendario del INE distingue dos publicaciones por trimestre: un avance, que sale unos treinta días después del cierre del trimestre, y la versión completa, unos setenta días después. El avance del segundo trimestre de 2026 se publicó el 30 de julio de 2026 y la versión completa está fijada para el 25 de septiembre de 2026. La cifra que circula hoy procede del avance.
¿El PIB mide el bienestar?▼
Esta página no responde a esa pregunta, porque no es una cuestión de datos. Lo que sí se puede decir con precisión es qué mide la serie: el valor añadido generado en el territorio económico en un periodo, en volumen o a precios corrientes. No mide la distribución de ese valor, ni el trabajo no remunerado, ni el agotamiento de recursos. Nada de eso está en el cuadro que hemos descargado, y por tanto no lo afirmamos ni lo negamos.
Esta página la escribe una sola persona: detrás de Vextor Capital no hay redacción ni comité, y no se nombra ningún revisor porque nadie ha revisado este texto. Las cifras se reproducen con los decimales que publica la fuente, y las dos conversiones de escala llevan la fórmula escrita para que se puedan rehacer.