Historique des cours des matières premières : les 4 relevés

Les relevés n'ont pas tous la même longueur, et la longueur change ce qu'un chiffre veut dire. Le plus long ici est Argent, qui couvre 58 ans et 7 mois à partir du 2 janvier 1968. Le plus court est Cuivre, avec 25 ans et 11 mois. Une « pire chute » tirée de quatre décennies et une autre tirée de dix-huit mois ne sont pas des grandeurs comparables, et cette page ne les oppose pas l'une à l'autre comme si elles l'étaient.

C'est aussi pourquoi il n'y a ici aucun palmarès. Trier 4 relevés par performance placerait les plus jeunes et les plus agités en tête dans une phase de hausse et en queue dans une phase de baisse, et renseignerait davantage sur la date à laquelle chaque série commence que sur la matière première qu'elle décrit. Le tableau ci-dessous est en ordre alphabétique pour cette raison.

Sur les 4 relevés, 1 se termine au point le plus haut du relevé lui-même — Cuivre. Être au plus haut n'est le signal de rien : c'est simplement l'endroit où le relevé s'arrête, et c'est aussi la position d'où est partie chacune des grandes chutes que contient cet ensemble.

1 relevé, à savoir Pétrole brut, a une chute la plus profonde qui n'a jamais été effacée à l'intérieur du relevé : le cours n'est pas revenu au niveau d'où il était tombé. 4 contiennent au moins une chute de plus de la moitié. Ce sont ces deux comptes qu'il vaut la peine d'emporter d'une page comme celle-ci, parce qu'ils décrivent ce qui est déjà arrivé à des détenteurs réels, et non ce qu'une moyenne laisse entendre.

Le taux annuel composé médian, parmi les relevés qui en ont un, est de +8,1 %. La moitié a fait mieux et la moitié moins bien, chacun sur sa propre fenêtre — c'est donc une médiane de choses dissemblables, à lire comme un centre de gravité approximatif et non comme un chiffre qu'une position aurait réellement touché.

Aux deux extrémités : Or est à +11 370,7 % sur tout son relevé, qui commence le 1er avril 1968 ; Pétrole brut est à +156,3 % sur le sien, qui commence le 23 août 2000. Les deux chiffres sont vrais et aucun des deux n'est une recommandation.

Voici la même question posée à chacune des années que l'ensemble couvre : combien de relevés l'ont terminée en hausse, et combien en baisse. Sur les 25 années derrière lesquelles se tiennent au moins trois relevés, 17 ont compté plus de hausses que de baisses. En parcourant la colonne, les années qui ont été mauvaises pour presque tout ressortent d'elles-mêmes, sans que personne ait eu besoin de les désigner.

Le compte change à mesure que l'ensemble s'approfondit : une année ancienne peut ne reposer que sur trois relevés et une année récente sur 4, si bien qu'une année du haut du tableau est mesurée sur bien plus de matières premières qu'une année du bas. Le nombre de relevés derrière chaque année est indiqué exactement pour cela — un pourcentage tiré de trois cas n'est pas le même fait qu'un pourcentage tiré de deux cents.

La chute la plus profonde de tout cet ensemble revient à Argent : -91,8 % du sommet du 17 janvier 1980 au creux du 9 mars 1993, effacée le 20 avril 2011. Elle figure ici non par curiosité mais pour servir d'étalon : quoi que disent ces pages sur des performances moyennes, voilà la taille du trou qui est réellement apparu à l'intérieur de l'une d'elles.

Chaque ligne ci-dessous est la pire chute contenue dans un seul relevé, mesurée depuis le point le plus haut atteint avant elle. Elles ne sont pas comparables entre elles de la manière qu'un classement laisse croire — un relevé de quarante ans a plus d'occasions de contenir une grande chute qu'un relevé de deux ans — mais la liste répond à une question que les moyennes escamotent entièrement : jusqu'où cela est-il descendu, et est-ce revenu.

La profondeur est un coût ; le temps en est un autre, et c'est celui que l'on sous-estime. L'attente la plus longue de cet ensemble est celle de Argent : depuis le sommet du 17 janvier 1980, il a fallu 31 ans et 3 mois pour clôturer de nouveau à ce niveau, le 20 avril 2011. Qui a tenu jusqu'au bout n'a rien perdu — et presque personne ne tient volontairement une décennie en étant derrière.

La liste ci-dessous compte à partir du sommet, et non du creux, parce que c'est au sommet que l'argent est entré. Un retour mesuré depuis le point bas paraît toujours plus rapide et flatte toujours le relevé ; mesuré depuis le sommet, il donne la durée pendant laquelle la décision a eu l'air mauvaise.

Les relevés de cette section sont assez peu nombreux pour les prendre un par un.

Argent. Le relevé va du 2 janvier 1968 au 10 août 2026 — 58 ans et 7 mois — et contient 3 047 cours de clôture. Il s'ouvre à 2,17 $US et se termine à 63,94 $US : +2 842,2 %, soit +5,9 % par an en intérêts composés sur cette période.

Sa clôture la plus haute est 111,57 $US le 27 janvier 2026 et la plus basse 1,27 $US le 2 novembre 1971 — un facteur 87,7 entre les deux. Le dernier point se situe à -42,7 % de ce sommet, atteint il y a 6 mois, et il faudrait +74,5 % pour y revenir. 99 % de tous les points du relevé se situent en dessous du dernier.

La chute la plus profonde qu'il contient est de -91,8 %, de 43,35 $US le 17 janvier 1980 à 3,56 $US le 9 mars 1993 — 13 ans et 2 mois de baisse. Le cours a clôturé de nouveau à ce niveau le 20 avril 2011, 31 ans et 3 mois après le sommet. En tout, le relevé contient 6 chutes de 20 % ou plus, dont 3 au-delà de la moitié, et 98 % de toute la période s'est passée sous un niveau déjà atteint.

Sur 57 années civiles complètes, il a terminé en hausse dans 30 et en baisse dans 27. Sa meilleure année pleine a été 1979, à +359,3 % ; sa pire 1981, à -50,3 %. Mesurée sur les points du relevé, sa volatilité annualisée est de 31,7 %.

Une somme fixe raconte la même chose en argent. 10 000 $US placés le 2 novembre 1971, la meilleure des dates que sa page examine, vaudraient 502 634 $US au dernier point ; placés le 27 janvier 2026, la pire d'entre elles, 5 731 $US. Mesurée depuis le 2 janvier 1968, la variation en monnaie de +2 842,2 % devient +200,4 % une fois retranchés les prix à la consommation aux États-Unis, en hausse de +879,3 % sur la même période. Sa page complète porte le reste.

Les nombres ronds sont là où l'attention se rassemble, et le relevé montre à quelle fréquence ils ont été reperdus. Argent a clôturé pour la première fois au-dessus de 2,00 $US le 2 janvier 1968 et est repassé dessous le 6 février 1968 ; la ligne la plus haute qu'il ait franchie est 100,00 $US, une première fois le 27 janvier 2026, perdue de nouveau le 3 février 2026. Depuis son premier cours enregistré, il a mis 6 ans et 1 mois à doubler, atteignant ce niveau le 7 février 1974.

Décomposé en 3 046 pas d'un point au suivant, il est monté sur 1 580 d'entre eux et a baissé sur 1 454 — soit 51,9 % de pas positifs, avec un pas moyen à la hausse de +3,10 % contre -2,94 % à la baisse. La hausse la plus vive d'un seul pas du relevé est de +34,5 %, achevée le 3 janvier 1980 ; la baisse la plus vive de -29,2 %, achevée le 27 mars 1980. Sa plus longue suite ininterrompue de hausses compte 10 pas, et celle de baisses 12.

De plus près : sur les 24 derniers mois que le relevé couvre, 15 ont clôturé au-dessus du mois précédent et 9 en dessous. Le plus fort a été 2026-01 à +49,1 % et le plus faible 2026-06 à -22,9 %. Sa page porte chaque mois dans un tableau, ainsi que les trous du relevé là où la source se tait.

Cuivre. Le relevé va du 30 août 2000 au 5 août 2026 — 25 ans et 11 mois — et contient 931 cours de clôture, prélevés sur 6 515 clôtures quotidiennes. Il s'ouvre à 0,885 $US et se termine à 6,70 $US : +657,4 %, soit +8,1 % par an en intérêts composés sur cette période.

Sa clôture la plus haute est 6,70 $US le 5 août 2026 et la plus basse 0,6115 $US le 2 novembre 2001 — un facteur 11,0 entre les deux. Le relevé se termine sur ce sommet. 100 % de tous les points du relevé se situent en dessous du dernier.

La chute la plus profonde qu'il contient est de -68,0 %, de 4,08 $US le 2 juillet 2008 à 1,31 $US le 19 décembre 2008 — 6 mois de baisse. Le cours a clôturé de nouveau à ce niveau le 10 décembre 2010, 2 ans et 5 mois après le sommet. En tout, le relevé contient 6 chutes de 20 % ou plus, dont 2 au-delà de la moitié, et 94 % de toute la période s'est passée sous un niveau déjà atteint.

Sur 25 années civiles complètes, il a terminé en hausse dans 17 et en baisse dans 8. Sa meilleure année pleine a été 2009, à +138,5 % ; sa pire 2008, à -52,8 %. Mesurée sur les points du relevé, sa volatilité annualisée est de 25,6 %.

Une somme fixe raconte la même chose en argent. 10 000 $US placés le 2 novembre 2001, la meilleure des dates que sa page examine, vaudraient 109 616 $US au dernier point ; placés le 2 août 2021, la pire d'entre elles, 15 124 $US. Mesurée depuis le 30 août 2000, la variation en monnaie de +657,4 % devient +291,9 % une fois retranchés les prix à la consommation aux États-Unis, en hausse de +93,3 % sur la même période. Sa page complète porte le reste.

Les nombres ronds sont là où l'attention se rassemble, et le relevé montre à quelle fréquence ils ont été reperdus. Cuivre a clôturé pour la première fois au-dessus de 1,00 $US le 22 décembre 2003 et n'a plus jamais clôturé en dessous à l'intérieur de ce relevé ; la ligne la plus haute qu'il ait franchie est 5,00 $US, une première fois le 25 mars 2025, perdue de nouveau le 3 avril 2025. Depuis son premier cours enregistré, il a mis 5 ans et 1 mois à doubler, atteignant ce niveau le 21 septembre 2005.

Décomposé en 930 pas d'un point au suivant, il est monté sur 496 d'entre eux et a baissé sur 431 — soit 53,3 % de pas positifs, avec un pas moyen à la hausse de +3,26 % contre -3,08 % à la baisse. La hausse la plus vive d'un seul pas du relevé est de +18,8 %, achevée le 25 avril 2006 ; la baisse la plus vive de -23,6 %, achevée le 4 août 2025. Sa plus longue suite ininterrompue de hausses compte 9 pas, et celle de baisses 8.

De plus près : sur les 24 derniers mois que le relevé couvre, 16 ont clôturé au-dessus du mois précédent et 8 en dessous. Le plus fort a été 2025-07 à +17,6 % et le plus faible 2025-08 à -23,0 %. Sa page porte chaque mois dans un tableau, ainsi que les trous du relevé là où la source se tait.

Or. Le relevé va du 1er avril 1968 au 10 août 2026 — 58 ans et 4 mois — et contient 3 034 cours de clôture. Il s'ouvre à 37,70 $US et se termine à 4 324 $US : +11 370,7 %, soit +8,5 % par an en intérêts composés sur cette période.

Sa clôture la plus haute est 5 210 $US le 10 mars 2026 et la plus basse 34,80 $US le 20 janvier 1970 — un facteur 149,7 entre les deux. Le dernier point se situe à -17,0 % de ce sommet, atteint il y a 5 mois, et il faudrait +20,5 % pour y revenir. 99 % de tous les points du relevé se situent en dessous du dernier.

La chute la plus profonde qu'il contient est de -69,7 %, de 835,00 $US le 18 janvier 1980 à 252,80 $US le 20 juillet 1999 — 19 ans et 6 mois de baisse. Le cours a clôturé de nouveau à ce niveau le 3 janvier 2008, 27 ans et 12 mois après le sommet. En tout, le relevé contient 6 chutes de 20 % ou plus, dont 1 au-delà de la moitié, et 94 % de toute la période s'est passée sous un niveau déjà atteint.

Sur 57 années civiles complètes, il a terminé en hausse dans 36 et en baisse dans 21. Sa meilleure année pleine a été 1979, à +132,2 % ; sa pire 1981, à -33,0 %. Mesurée sur les points du relevé, sa volatilité annualisée est de 19,2 %.

Une somme fixe raconte la même chose en argent. 10 000 $US placés le 20 janvier 1970, la meilleure des dates que sa page examine, vaudraient 1 242 658 $US au dernier point ; placés le 10 mars 2026, la pire d'entre elles, 8 301 $US. Mesurée depuis le 1er avril 1968, la variation en monnaie de +11 370,7 % devient +1 081,6 % une fois retranchés les prix à la consommation aux États-Unis, en hausse de +870,8 % sur la même période. Sa page complète porte le reste.

Les nombres ronds sont là où l'attention se rassemble, et le relevé montre à quelle fréquence ils ont été reperdus. Or a clôturé pour la première fois au-dessus de 100,00 $US le 16 mai 1973 et est repassé dessous le 15 août 1973 ; la ligne la plus haute qu'il ait franchie est 5 000 $US, une première fois le 27 janvier 2026, perdue de nouveau le 3 février 2026. Depuis son premier cours enregistré, il a mis 4 ans et 11 mois à doubler, atteignant ce niveau le 21 février 1973.

Décomposé en 3 033 pas d'un point au suivant, il est monté sur 1 614 d'entre eux et a baissé sur 1 400 — soit 53,2 % de pas positifs, avec un pas moyen à la hausse de +1,86 % contre -1,73 % à la baisse. La hausse la plus vive d'un seul pas du relevé est de +34,0 %, achevée le 18 janvier 1980 ; la baisse la plus vive de -20,0 %, achevée le 25 janvier 1980. Sa plus longue suite ininterrompue de hausses compte 10 pas, et celle de baisses 9.

De plus près : sur les 24 derniers mois que le relevé couvre, 16 ont clôturé au-dessus du mois précédent et 8 en dessous. Le plus fort a été 2026-01 à +15,9 % et le plus faible 2026-06 à -10,8 %. Sa page porte chaque mois dans un tableau, ainsi que les trous du relevé là où la source se tait.

Pétrole brut. Le relevé va du 23 août 2000 au 10 août 2026 — 25 ans et 12 mois — et contient 932 cours de clôture, prélevés sur 6 519 clôtures quotidiennes. Il s'ouvre à 32,05 $US et se termine à 82,13 $US : +156,3 %, soit +3,7 % par an en intérêts composés sur cette période.

Sa clôture la plus haute est 139,64 $US le 26 juin 2008 et la plus basse 16,94 $US le 24 avril 2020 — un facteur 8,2 entre les deux. Le dernier point se situe à -41,2 % de ce sommet, atteint il y a 18 ans et 1 mois, et il faudrait +70,0 % pour y revenir. 74 % de tous les points du relevé se situent en dessous du dernier.

La chute la plus profonde qu'il contient est de -87,9 %, de 139,64 $US le 26 juin 2008 à 16,94 $US le 24 avril 2020 — 11 ans et 10 mois de baisse. À l'intérieur de ce relevé, le cours n'est pas revenu à ce niveau. En tout, le relevé contient 5 chutes de 20 % ou plus, dont 2 au-delà de la moitié, et 95 % de toute la période s'est passée sous un niveau déjà atteint.

Sur 25 années civiles complètes, il a terminé en hausse dans 15 et en baisse dans 10. Sa meilleure année pleine a été 2009, à +120,8 % ; sa pire 2008, à -63,2 %. Mesurée sur les points du relevé, sa volatilité annualisée est de 40,6 %.

Une somme fixe raconte la même chose en argent. 10 000 $US placés le 24 avril 2020, la meilleure des dates que sa page examine, vaudraient 48 483 $US au dernier point ; placés le 26 juin 2008, la pire d'entre elles, 5 882 $US. Mesurée depuis le 23 août 2000, la variation en monnaie de +156,3 % devient +32,6 % une fois retranchés les prix à la consommation aux États-Unis, en hausse de +93,3 % sur la même période. Sa page complète porte le reste.

Les nombres ronds sont là où l'attention se rassemble, et le relevé montre à quelle fréquence ils ont été reperdus. Pétrole brut a clôturé pour la première fois au-dessus de 20,00 $US le 23 août 2000 et est repassé dessous le 16 novembre 2001 ; la ligne la plus haute qu'il ait franchie est 100,00 $US, une première fois le 7 mars 2008, perdue de nouveau le 16 septembre 2008. Depuis son premier cours enregistré, il a mis 4 ans et 12 mois à doubler, atteignant ce niveau le 12 août 2005.

Décomposé en 931 pas d'un point au suivant, il est monté sur 523 d'entre eux et a baissé sur 408 — soit 56,2 % de pas positifs, avec un pas moyen à la hausse de +4,64 % contre -5,19 % à la baisse. La hausse la plus vive d'un seul pas du relevé est de +45,0 %, achevée le 5 mai 2020 ; la baisse la plus vive de -37,5 %, achevée le 16 mars 2020. Sa plus longue suite ininterrompue de hausses compte 8 pas, et celle de baisses 12.

De plus près : sur les 24 derniers mois que le relevé couvre, 12 ont clôturé au-dessus du mois précédent et 12 en dessous. Le plus fort a été 2026-03 à +53,5 % et le plus faible 2026-06 à -20,4 %. Sa page porte chaque mois dans un tableau, ainsi que les trous du relevé là où la source se tait.

Avec aussi peu de relevés, il vaut la peine de se demander s'ils bougent ensemble. Le tableau ci-dessous donne la corrélation entre chaque paire, calculée sur les variations mensuelles pendant les mois que les deux relevés couvrent — sur les variations et non sur les niveaux, parce que deux cours qui dérivent tous deux vers le haut pendant des décennies finissent par se ressembler presque parfaitement même lorsqu'ils n'ont rien à voir l'un avec l'autre, ce qui est l'une des erreurs les plus souvent publiées dans ce domaine.

La paire la plus proche est Or et Argent, à 0,71 sur 699 mois communs ; la moins liée est Or et Pétrole brut, à 0,07. Un chiffre proche de un signifie qu'ils ont eu tendance à bouger dans le même sens le même mois, pas que l'un cause l'autre ni que la relation tiendra — des corrélations calculées sur une période échouent couramment sur la suivante, et cette page n'affirme rien sur la suivante.

Deux sortes de séries cohabitent dans cette section, et la différence compte. Un métal coté comme référence physique est un prix pour le métal lui-même, publié par l'organisme qui l'établit. Une matière première cotée à partir de contrats à terme est le prix du contrat le plus proche, et ce contrat expire : quand il expire, la série se poursuit sur le suivant. Le raccord n'est pas un mouvement de marché, mais il apparaît dans la ligne comme s'il en était un.

Argent est publié sous LBMA silver PM USD, en USD, par London Bullion Market Association (LBMA). Cuivre est publié sous HG=F sur COMEX, en USD, par Yahoo Finance — une série de contrats à terme sur l'échéance la plus proche, à laquelle s'applique donc la réserve ci-dessus. Or est publié sous LBMA gold PM USD, en USD, par London Bullion Market Association (LBMA). Pétrole brut est publié sous CL=F sur NY Mercantile, en USD, par Yahoo Finance — une série de contrats à terme sur l'échéance la plus proche, à laquelle s'applique donc la réserve ci-dessus.

C'est pourquoi aucune page de cette section ne prétend vous dire ce que coûte l'achat de la matière première physique. Le stockage, l'assurance, la livraison, l'écart entre le prix d'achat et le prix de vente et — pour une position sur contrats à terme — le coût du passage d'une échéance à la suivante sont tous réels, tous en dehors de la série, et tous se retranchent de ce que la ligne semble promettre.

2 sources se tiennent derrière cette section : London Bullion Market Association (LBMA), Yahoo Finance. Chaque page nomme celle qu'elle utilise, l'identifiant de la série à l'intérieur, et la date à laquelle le fichier a été lu ; elle renvoie à la source, pour que la série puisse être récupérée de nouveau par quiconque veut vérifier.

Les fichiers sont déposés dans le dépôt de code du site plutôt que demandés à l'ouverture d'une page. Cela a un coût — un relevé n'est à jour que de sa dernière lecture, et chaque page indique cette date au lieu de laisser croire à celle du jour — et un avantage qui compte davantage ici : les chiffres ne peuvent pas changer d'un lecteur à l'autre, ne peuvent pas différer entre les cinq langues de ce site, et ne peuvent pas disparaître parce qu'un fournisseur est en panne ou qu'un quota est épuisé.

Chaque page prend une série de cours de clôture, dit d'où elle vient et quand elle a été lue, la trace, et calcule à partir d'elle : la variation sur tout le relevé, chaque chute de plus de 20 % avec la date où elle a commencé, celle où le cours a touché le fond et celle où il est revenu, la part de la période passée sous un niveau déjà atteint, le taux annuel composé, l'effet de l'inflation lorsque la devise est le dollar américain, et ce que vaudrait au dernier point une somme fixe placée à une poignée de dates.

Les dates de ces tableaux ne sont pas des nombres ronds. Ce sont le premier point du relevé, le point le plus haut, le point le plus bas, et les anniversaires que les données atteignent réellement — retenus parce que le point le plus haut est celui où un acheteur se sent le plus sûr de lui et fait le plus mal, et le point le plus bas exactement l'inverse. Aucune page ici ne contient de prévision, d'objectif de cours, ni d'opinion sur ce que ces matières premières feront ensuite.

Tout est vérifiable. Ouvrez la source liée sur n'importe quelle page, récupérez la même série, et les chiffres doivent se retrouver ; si ce n'est pas le cas, c'est une erreur de ce site, et elle est publiée comme une correction plutôt que discrètement effacée. Les coûts qu'une série de cours ne peut pas voir — la commission, l'écart entre le prix d'achat et le prix de vente, la conversion de devise, la conservation des titres et l'impôt — sont eux aussi nommés sur chaque page, parce qu'un résultat calculé sans eux est une borne supérieure de ce que quiconque a réellement touché.