Les coûts d’un contrat sur devises : ce que les textes nomment, où ils obligent à l’écrire, et ce que cela pèse sur le dépôt

Cette page ne contient aucun tarif, et c’est délibéré. Les écarts de cotation, les commissions et les coûts de financement changent en continu, ne figurent dans aucune source publique datée, et sont propres à chaque contrat : tout chiffre imprimé ici serait faux avant d’être lu. Ce qui est stable, en revanche, est ailleurs, et personne ne le publie : deux règlements européens nomment chaque poste de coût, un par un, et imposent le document où il doit apparaître, la forme sous laquelle il doit être présenté et le moment où il doit être remis. Voilà ce que cette page fournit — la liste des noms exacts à chercher, l’endroit où chercher, et une conversion arithmétique qui manque partout : ce qu’un coût représente une fois rapporté non pas à l’exposition, mais à la somme réellement déposée.

Un règlement européen énumère ces coûts, produit par produit

Le fait le plus utile de cette page tient en une référence. Le règlement délégué (UE) 2017/653, qui complète le règlement sur les documents d’informations clés relatifs aux produits d’investissement packagés de détail, contient une annexe VI qui liste les coûts à prendre en compte. Sa partie II vise les produits qui ne sont pas des fonds, et son point 30 — consacré aux coûts de sortie ponctuels — comporte une lettre c) entièrement dédiée à ces contrats. Elle nomme, en français et sans ambiguïté, tout ce dont il est question ici.

Deux lignes de ce tableau méritent d’être lues deux fois. La ligne « les coûts de financement quotidiens ou à un jour » est ce que l’usage appelle le report de position : c’est un coût qui court avec le temps, indépendamment de tout mouvement de prix, et le texte le classe explicitement parmi les coûts à comptabiliser. La ligne « les majorations (intégrées au prix de transaction) » est plus subtile encore : elle reconnaît qu’un coût peut n’être facturé nulle part et se trouver néanmoins dans le prix affiché. Un lecteur qui cherche une ligne « frais » sur un relevé et n’en trouve pas n’a donc pas démontré qu’il n’en paie pas.

Le côté « service » est couvert par un autre texte, le règlement délégué (UE) 2017/565, dont l’annexe II contient deux tableaux. Le premier vise les coûts du service — frais uniques, frais récurrents, coûts de transaction, coûts des services auxiliaires — et le second les coûts de l’instrument. Une note du même texte explique pourquoi certains postes figurent dans les deux sans faire doublon : les uns sont facturés par l’entreprise qui fournit le service, les autres par celle qui fabrique le produit.

Où ces montants doivent apparaître, et quand

Nommer un coût ne sert à rien si l’on ne sait pas dans quel document le chercher. Les textes le disent, et il y a deux canaux, obligatoires tous les deux.

Le premier est le document d’informations clés. L’article 5 du règlement délégué (UE) 2017/653 impose, dans la section intitulée « Que va me coûter cet investissement ? », la méthode de calcul de l’annexe VI et deux tableaux de l’annexe VII : « Coûts au fil du temps » et « Composition des coûts ». Le premier doit donner « l’indicateur synthétique des coûts agrégés totaux du produit concerné, sous la forme d’un nombre unique, en valeur monétaire et en pourcentage » pour différentes périodes de détention. Ce sont donc les noms exacts de deux tableaux à chercher, et l’exigence qu’un chiffre unique y figure sous deux formes.

Le second canal est l’information ex ante et son pendant annuel, régis par l’article 50 du règlement délégué (UE) 2017/565. L’entreprise doit agréger, d’une part « l’ensemble des coûts et frais liés facturés par l’entreprise d’investissement » pour le service, d’autre part « l’ensemble des coûts et frais liés associés à la production et à la gestion des instruments financiers », et présenter le total « en montant absolu et en pourcentage ». Le paragraphe 9 ajoute que ces informations doivent être fournies « sur une base personnalisée » chaque année lorsque la relation est continue. Un relevé annuel de coûts n’est pas une courtoisie commerciale : c’est une obligation.

Trois exigences de ce même article sont peu connues et directement utiles. Le paragraphe 3 impose, lorsqu’une partie des coûts est libellée en monnaie étrangère, d’indiquer « la monnaie concernée et les taux et frais de change applicables » — donc les frais de change ne peuvent pas rester implicites. Le paragraphe 8 impose de calculer les coûts attendus « sur la base des coûts réellement supportés », et de réviser les hypothèses « en fonction de l’expérience ex-post ». Et le paragraphe 10 exige une « illustration présentant l’effet cumulatif des coûts sur le rendement », avant et après, montrant « tout pic ou toute fluctuation attendu des coûts ».

Le coût n’est pas dans la marge : il s’y ajoute

Le texte français règle ce point en une incise, et cette incise décide de tout ce qui suit. L’article 1er, point c) de la décision de l’AMF du 1er août 2019 définit la marge initiale comme « tout paiement aux fins de conclure un CFD, à l’exclusion des commissions, frais de transaction et tout autre coût connexe ». La somme déposée pour ouvrir la position ne comprend donc aucun coût ; les coûts viennent en plus, et ils sont prélevés sur les fonds du compte, ceux-là mêmes que le seuil de clôture surveille.

De là découle un effet d’échelle que presque personne n’écrit, et qui est pourtant une simple division. Un coût s’applique à la valeur notionnelle. Le dépôt, lui, n’en représente que 3,33 % sur les paires nommées par l’annexe I. Le même coût, rapporté au dépôt plutôt qu’à l’exposition, est donc environ trente fois plus grand. Le tableau ci-dessous fait la conversion pour un coût d’un pip, aux taux du 12 août 2026, puis pour dix pips.

La première ligne se refait à la main en deux opérations. Un pip sur l’euro contre le dollar vaut 0,0001 ; rapporté au taux du jour, 0,0001 ÷ 1,1545 = 0,008662 % de la valeur notionnelle. Comme la marge vaut 3,33 % de cette même valeur notionnelle, il suffit de diviser : 0,008662 ÷ 3,33 = 0,2601 % du dépôt. Ce n’est pas un tarif — c’est un facteur de conversion, à appliquer au chiffre que le lecteur trouvera dans son propre document d’informations clés.

Le tableau dit aussi une chose contre-intuitive : le facteur n’est pas le même selon la paire. Un pip pèse 0,1635 % du dépôt sur l’euro contre le yen et 0,3518 % sur l’euro contre la livre, soit plus du double, à marge réglementaire identique. La raison est celle qui court dans toute cette rubrique : un pip est une position décimale, donc une fraction du taux, et le taux n’est pas le même. Rapporter un coût à un pourcentage plutôt qu’à un nombre de pips supprime le problème, et c’est ce que font les deux règlements européens.

Reste un poste que la conversion ci-dessus ne couvre pas, parce qu’il ne dépend pas d’une transaction mais du temps : le coût de financement à un jour, celui que le règlement nomme « les coûts de financement quotidiens ou à un jour ». Aucune source ouverte pour cette page ne publie sa valeur, et aucune formule réglementaire ne le fixe. Ce que l’on peut dire sans se tromper est qu’il est lié à des taux d’intérêt, et ces taux-là, eux, sont publics et datés : les quatre taux directeurs et la série quotidienne de la Banque centrale européenne sont comptés dans la page consacrée aux banques centrales, et l’écart entre deux d’entre eux est calculé dans la page d’analyse fondamentale. Un taux officiel n’est pas un taux de financement, et rien ici ne prétend le contraire.

Une interdiction qui touche aussi les coûts

Il existe une règle française qui, sans porter sur les tarifs, décide de ce qu’un fournisseur peut vous offrir. L’article 2, point d) de la décision de l’AMF interdit au fournisseur d’offrir au client non professionnel, directement ou indirectement, « un paiement, un avantage monétaire ou un avantage non monétaire exclu en lien avec la commercialisation, la distribution ou la vente d’un CFD, autre que les gains réalisés sur tout CFD fourni ». L’article 1er, point b) précise que l’avantage non monétaire exclu est « tout avantage non monétaire autre que l’utilisation d’outils d’information et de recherche, pour autant qu’ils concernent des CFD ».

La conséquence pratique est nette : une prime de bienvenue, un remboursement de frais conditionné à un volume, un cadeau lié à l’ouverture d’un compte ne sont pas des offres commerciales agressives mais licites — ils tombent sous une interdiction expresse. Les outils d’information et de recherche sont la seule exception nommée. C’est un critère de vérification qui ne coûte rien à appliquer et qui ne demande aucune expertise.

Ce que ces sources ne disent pas

• Aucun montant. Les textes disent quels postes doivent être calculés, agrégés et présentés ; ils ne fixent aucun plafond, aucune fourchette, aucune valeur de référence. Il n’existe donc pas de « coût normal » opposable, et cette page n’en propose aucun.
• Aucune méthode de calcul du coût de financement à un jour. Le règlement le nomme et l’inclut dans les coûts à déclarer, mais ne dit ni sur quel taux il se calcule, ni avec quelle marge, ni à quelle heure. Ces éléments sont contractuels.
• Rien sur la qualité d’exécution d’un fournisseur donné. Le glissement entre le prix attendu et le prix obtenu n’apparaît dans aucune des sources ouvertes ici, et aucune statistique d’exécution n’est citée ni estimée.
• Le document d’informations clés n’a pas été lu pour un produit précis. Ce qui est décrit ci-dessus est ce que les règlements exigent qu’il contienne. Vérifier qu’un document donné s’y conforme est un travail sur ce document, qui n’a pas été fait et n’est pas publié.
• Les facteurs de conversion sont datés d’un jour. 0,2601 % est exact au taux du 12 août 2026 et faux dès que le taux change. La méthode — diviser la taille du pip par le taux, puis par le pourcentage de marge — reste valable, et c’est elle qu’il faut retenir.
• Cette page ne dit pas comment le résultat est imposé. Le traitement fiscal des gains et des pertes, avec les articles applicables et le taux total, est établi dans la page consacrée à la fiscalité, et n’est pas répété ici.

Comment vérifier vous-même

1. Ouvrir le règlement délégué (UE) 2017/653 et chercher la chaîne contrats sur différence dans l’annexe VI. On arrive au point 30, lettre c), et les cinq postes de la première partie du tableau sont là.
2. Chercher ensuite Que va me coûter cet investissement dans le corps du même règlement : l’article 5 renvoie aux deux tableaux de l’annexe VII et impose un indicateur unique en valeur monétaire et en pourcentage.
3. Ouvrir le règlement délégué (UE) 2017/565 à l’annexe II et lire le tableau 1. Repérer les majorations (intégrées au prix de transaction) parmi les coûts de transaction.
4. Lire l’article 50, paragraphes 3, 8, 9 et 10 du même règlement : monnaie et frais de change, coûts réels, information annuelle personnalisée, illustration de l’effet cumulatif.
5. Ouvrir la décision de l’AMF du 1er août 2019 à son article 1er, point c), et vérifier que la marge exclut les commissions et frais de transaction.
6. Prendre le taux du jour d’une paire, diviser la taille du pip par ce taux, puis diviser le résultat par 3,33. Le nombre obtenu est la part du dépôt que consomme un pip de coût sur cette paire ce jour-là.

Où aller ensuite

• Qu’est-ce qu’un pip — l’unité dans laquelle un écart de cotation est souvent exprimé, calculée en euros.
• Levier et marge — pourquoi le dépôt vaut 3,33 % de l’exposition, et ce que la marge exclut.
• Vérifier un intermédiaire en France — les registres, et d’où vient le pourcentage de comptes perdants affiché.
• Toutes les pages forex — l’index de la rubrique, à un clic.

Sources ouvertes pour cette page

Les quatre sources ci-dessous ont été ouvertes et lues le 13 août 2026 dans leur version française, et les conversions ont été calculées le même jour. Vérifié le 13 août 2026.

• Règlement délégué (UE) 2017/653 de la Commission du 8 mars 2017 complétant le règlement (UE) n° 1286/2014 (documents d’informations clés)Utilisé pour : l’annexe VI, partie II, point 30, lettre c) et ses cinq postes propres aux contrats sur différence ; l’article 5 imposant la section « Que va me coûter cet investissement ? » et les tableaux « Coûts au fil du temps » et « Composition des coûts » de l’annexe VII ; et l’exigence d’un indicateur synthétique en valeur monétaire et en pourcentage.
• Règlement délégué (UE) 2017/565 de la Commission du 25 avril 2016 complétant la directive 2014/65/UEUtilisé pour : l’article 50 et ses paragraphes 2, 3, 8, 9 et 10 sur l’agrégation, la monnaie étrangère, les coûts réels, l’information annuelle personnalisée et l’illustration de l’effet cumulatif ; et l’annexe II, tableaux 1 et 2, avec les majorations intégrées au prix de transaction, les frais de change, les frais de dépôt, de résiliation et de transfert.
• AMF — Décision du 1er août 2019 restreignant la commercialisation des contrats financiers avec paiement d’un différentiel aux investisseurs non professionnelsUtilisée pour : la définition de la marge initiale à l’article 1er, point c) et son exclusion expresse des commissions et frais ; la définition de l’avantage non monétaire exclu au point b) ; l’interdiction des paiements et avantages à l’article 2, point d) ; et les 3,33 % du point a) de l’annexe I servant de base à la conversion.
• Série des taux de change de référence de la Banque centrale européenne, version v1Utilisée pour : les quatre taux du 12 août 2026 — 1,1545 ; 0,85358 ; 0,9366 et 183,67 — qui servent à convertir un pip en pourcentage de la valeur notionnelle puis en pourcentage de la marge.

Registre des modifications

• 13 août 2026 — page réécrite intégralement contre des sources ouvertes ce jour-là. Ont été retirés et non réécrits : des fourchettes d’écart de cotation données comme des faits de marché ; des valeurs de coût de financement présentées sans contrat ni date ; une comparaison de types de comptes sans source ; l’affirmation qu’un type de compte revient moins cher qu’un autre ; et des mots-clés dérivés de l’adresse de la page. À leur place : la liste des postes de coût avec leur formulation exacte et leur emplacement dans deux règlements européens, les documents et les délais dans lesquels ils doivent être communiqués, l’exclusion expresse des coûts hors de la marge, et un facteur de conversion permettant de rapporter n’importe quel coût au dépôt réellement versé.
• 5 juin 2026 — première publication de la page.

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